Koszt akcji wraz ze wzrostem dywidendy + model CAPM

[hellopaul]

Witam,

mam takie zadanie i nie mogę sobie z nim poradzić.

Konkretnie chodzi mi o tą pierwszą metodę. Podane mamy cenę akcji czyli \(\displaystyle{ P = 11zł}\), \(\displaystyle{ D_{0} = 2,5zl}\) i \(\displaystyle{ D_{1} = 2,3zl}\). Nie mamy natomiast podanego nigdzie g - wskaźnika wzrostu dywidendy, a do każdego wzoru na obliczanie kosztu kapitału akcji potrzebujemy właśnie tego wskaźnika.

Już tak kombinując uznałem, że \(\displaystyle{ g = D_{0} - D_{1}}\), ale wtedy wynik kosztu kapitału wychodzi 0,24. Podejrzewam natomiast że powinien wyjść taki sam jak drugą metodą, czyli 0,27

Drugą metode wyliczamy z modelu CAPM \(\displaystyle{ K_{z} = 0,17 + 1,1*0,09}\) i wychodzi 0,27.

Zadanie:
Oszacuj koszt kapitału firmy dwoma metodami, wiedząc, ze cena akcji wynosi 11
zł, dywidenda przypadająca na jedną akcję, która ma być wypłacona w biezącym
roku wynosi 2,5 zł a dywidenda wypłacona akcjonariuszom w roku poprzednim
wynosiła 2,3 zł. Ponadto stopa zwrotu z obligacji skarbowych wynosi 17%, średnia
premia za ryzyko na rynku kształtuje się na poziomie 9%, a współczynnik b dla
firmy wynosi 1,1.

Będę bardzo wdzięczny za pomoc!

[johnblansko]

Może z modelu gordona-schapiro lub z innego trzeba policzyć drugą metodą...

[traxx]

Skoro chcesz koniecznie użyć modelu Myrona Gordona to po prostu:

\(\displaystyle{ D_{1}=(1+g) \cdot D_{0}}\)
\(\displaystyle{ 1 + g = \frac {D_{1}}{D_{0}}=1,086956522 -1=0,086956522}\)

\(\displaystyle{ K_{s} = \frac{D_{1}}{P_{0}} + g=\frac {2,5}{11} + 0,086956522=0,31}\)

Nie martw się, że nie wychodzi ten sam wynik. To inne metody wyceny.

[hellopaul]

Skoro chcesz koniecznie użyć modelu Myrona Gordona to po prostu:

\(\displaystyle{ D_{1}=(1+g) \cdot D_{0}}\)
\(\displaystyle{ 1 + g = \frac {D_{1}}{D_{0}}=1,086956522 -1=0,086956522}\)

\(\displaystyle{ K_{s} = \frac{D_{1}}{P_{0}} + g=\frac {2,5}{11} + 0,086956522=0,31}\)

Nie martw się, że nie wychodzi ten sam wynik. To inne metody wyceny.

Dziękuję! Nie tyle co chce koniecznie użyć tego modelu ale nie znalazlem innej metody na to. Widzisz moim problemem było to, że domyślałem sie, żę \(\displaystyle{ D_{1}}\) musi być rowne \(\displaystyle{ D_{0} powiekszone o g}\) ale nie mogłem tego potwierdzić w trzech tablicach wzorów ktore posiadałem. Dopiero później znalazłem czwartą tablicę na której faktycznie istniał wzór który dało sie w ten sposó przekształcić.

Jaką inną metodę proponujesz zamiast modelu G/Sh?

[traxx]

zwykły DDM. jedna obserwacja to za mało by określić g

ale najlepszy IMO jest CAPM